去年4月以来最大跌幅，纳指“两连跌”：软件“失火”、芯片“遭殃”、科技“跳水”_市场恐慌_板块_SaaS

同时，Palantir下跌12%，数据存储公司SanDisk下挫16%。这波针对SaaS股票的抛售潮也波及了数家AI巨头，Meta本周已下跌6.6%，而英伟达下跌了8.9%。

Cresset Capital 首席投资策略师 Jack Ablin 表示，鉴于目前的估值水平，市场的反应注定会非常严厉，“现在的期望值非常、非常高。”

Meridian Equity Partners 高级管理合伙人 Jonathan Corpina 也指出，考虑到科技股估值之高，当板块轮动发生时，速度会比过去更快，“如果你在这个市场交易，你必须快进快出，因为痛苦可能来得相当快。”

这种痛苦甚至蔓延到了股票市场之外。PitchBook LCD数据显示，截至周二，软件公司贷款的平均价格已从去年年底的94.71美分跌至91.27美分。

投资者持有软件贷款所需的额外收益率（利差）在1月底跃升至5.95个百分点。此外，约有250亿美元的软件贷款处于不良水平（低于面值的80%），占所有不良贷款的近三分之一。

AI冲击与过度反应之争

市场波动反映了投资者正在重新评估面临AI潜在颠覆风险的公司。

JPMorgan Chase 分析师 Toby Ogg表示，软件行业目前处于一种“未审先判”的境地。这种担忧源于AI技术的快速***用，尽管对于许多公司而言，AI的应用仍处于早期阶段，但软件公司被认为风险敞口最大。

然而，业界高管和部分策略师认为这种抛售可能已经过度。英伟达首席执行官黄仁勋在Cisco举办的一次活动上警告称，近期软件股的抛售是被过度炒作了。

“有一大堆软件公司的股价承受巨大压力，仅仅是因为某种‘AI将取代它们’的论调，这是世界上最不合逻辑的事情。”

“有一大堆软件公司的股价承受巨大压力，仅仅是因为某种‘AI将取代它们’的论调，这是世界上最不合逻辑的事情。”

Baird的Antonelli 也持类似观点，他认为企业不会轻易放弃大型企业级软件，转而使用“某人在奥克兰的密室里敲出来的代码”。他补充道，市场往往对昂贵的股票“先开枪，后问询”。

资金轮动加速：从科技巨头转向传统板块

尽管科技股遭遇重创，但这并非全面性的市场溃退，而是呈现出明显的资金轮动特征。投资者延续了数周以来的趋势，将资金从芯片股和大型科技巨头等长期赢家撤出，转而投入市场中更为传统的角落。

周三，随着资金涌入与经济增长加速更直接相关的公司，S&P 500指数的11个板块中有7个收涨。能源、材料和必需消费品板块今年以来均上涨了至少12%。

值得注意的是，尽管S&P 500指数收跌0.5%，但盘中仍有92只股票创下52周新高，这是自2024年11月以来单日创新高股票数量最多的一次。

社交平台Stocktwits的市场和散户洞察主管Tom Bruni评论称，这种交易已经在发生，本周的消息只是给了市场一个真正加速这一趋势的理由。返回搜狐，查看更多